2013 年首届比特币牛市中创立的全球头部交易所，巅峰期承接中国 80% 以上的比特币交易量，靠低费率与深度流动性跻身全球前三。随后中国监管组合拳——2017 禁 ICO、关停境内交易、2021 禁挖矿并全面禁止交易——砍掉 70% 用户和 90% 以上人民币交易量。出海更名 HTX 后被币安碾压，2022 年贱卖给孙宇晨，2023 年再遭 2.6 亿美元盗币，2024 年沦为僵尸交易所。
慢动作的监管绞杀叠加战略瘫痪。2017-2021 年监管铡刀步步进逼：ICO 禁令、交易禁令把业务逼到离岸，挖矿禁令消灭本土比特币产能，最后连 P2P 交易也入刑，人民币交易量蒸发 90% 以上；转战香港、新加坡的牌照昂贵缓慢，量级远不及中国市场。真正致命的是竞争位移：当火币忙着打监管地鼠，币安用 0.1% 对 0.2% 的费率、Launchpad、Smart Chain 和 UFC 级营销闪电扩张，FTX 抢走机构流量，Coinbase 垄断合规美国市场，火币全球份额从 2017 年前三跌到 2023 年勉强前二十。2022 年 Terra/Luna 与 FTX 连环爆雷引发挤兑式提现，被迫贱卖给孙宇晨；此后 SEC 纠缠、高管出走、2.6 亿美元被盗接连不断。3 亿美元融资、2000 名员工的巨轮，转向速度却不如快艇。
面向非洲、拉美、东南亚 2 亿以上用户的移动优先混合交易所：本地支付（M-Pesa、PIX、UPI）入金，非托管 DEX 聚合器（Uniswap、Curve、1inch 择优）交易，内嵌 5-8% APY 的 USDC 储蓄、加密法币借记卡和 P2P 汇款——服务汇款、抗通胀、跨境支付等真实需求而非投机。默认去中心化、无托管风险、无单点故障，却保留中心化的法币便利。
技术栈：非托管 DEX 聚合（Uniswap/1inch/Curve） / M-Pesa/PIX/UPI 本地支付通道 / Fireblocks 托管 API / USDC 储蓄协议
死因是「法律/监管」。慢动作的监管绞杀叠加战略瘫痪。2017-2021 年监管铡刀步步进逼：ICO 禁令、交易禁令把业务逼到离岸，挖矿禁令消灭本土比特币产能，最后连 P2P 交易也入刑，人民币交易量蒸发 90% 以上；转战香港、新加坡的牌照昂贵缓慢，量级远不及中国市场。真正致命的是竞争位移：当火币忙着打监管地鼠，币安用 0.1% 对 0.2% 的费率、Launchpad、Smart Chain 和 UFC 级营销闪电扩张，FTX 抢走机构流量，Coinbase 垄断合规美国市场，火币全球份额从 2017 年前三跌到 2023 年勉强前二十。2022 年 Terra/Luna 与 FTX 连环爆雷引发挤兑式提现，被迫贱卖给孙宇晨；此后 SEC 纠缠、高管出走、2.6 亿美元被盗接连不断。3 亿美元融资、2000 名员工的巨轮，转向速度却不如快艇。
累计烧掉约 $3亿美元（美元），2013 年创立，2024 年停止运营，存活 11 年。