熊猫汽车是力帆集团 2015 年押注新能源的豪赌：借「中国制造 2025」的补贴东风，用现有产线快速上量，做大众市场平价电动车对抗蔚来、小鹏。2015-2019 年间 300 多家新势力混战，它把宝押在覆盖车价一半的政府补贴上而非产品差异，2019 年补贴退坡 50% 需求当场熄火，2020 年力帆破产重整断供，2021 年谢幕。
6 年烧掉 46.4 亿美元，死于补贴依赖症的三段式崩塌：2015-2018 补贴红利用虚假繁荣撑产能扩张，砸钱建厂铺供应链却从未验证真实需求；2019-2020 补贴悬崖（先砍 50% 再砍 30%）让有效售价跳涨、需求塌方，纯靠补贴价格力卖车的品牌毫无留存手段；2020-2021 流动性死亡螺旋——销量下滑推高单车成本、供应商改款到付抽干营运资金，母公司力帆自己进了破产程序，输血管直接拔掉。根子是从未建立护城河：续航、性能、智能化无一领先，没有比亚迪式的电池垂直整合，没有蔚来的品牌与服务，在 300 家同行的淘汰赛里，没有差异化的玩家连上牌桌的资格都没有。
避开乘用车红海，做亚洲高密度城市原生的 L4 低速无人配送车：模块化货舱适配外卖、生鲜、快递、医药，时速 25 英里以下混合路况，20+ 小时连续作业把人力成本打掉 70-80%。车队管理系统实时优化路线、充电与利用率，B2B 卖给京东、美团、顺丰等车队运营商——用可预测的合同收入替代消费者市场的品牌肉搏，把熊猫汽车的制造底牌用在真正缺车的地方。
技术栈：L4 低速自动驾驶栈 / 高精地图+视觉融合感知 / 车队管理 SaaS / 换电/自动充电 / NVIDIA Orin
死因是「竞争」。6 年烧掉 46.4 亿美元，死于补贴依赖症的三段式崩塌：2015-2018 补贴红利用虚假繁荣撑产能扩张，砸钱建厂铺供应链却从未验证真实需求；2019-2020 补贴悬崖（先砍 50% 再砍 30%）让有效售价跳涨、需求塌方，纯靠补贴价格力卖车的品牌毫无留存手段；2020-2021 流动性死亡螺旋——销量下滑推高单车成本、供应商改款到付抽干营运资金，母公司力帆自己进了破产程序，输血管直接拔掉。根子是从未建立护城河：续航、性能、智能化无一领先，没有比亚迪式的电池垂直整合，没有蔚来的品牌与服务，在 300 家同行的淘汰赛里，没有差异化的玩家连上牌桌的资格都没有。
累计烧掉约 $46亿美元（美元），2015 年创立，2021 年停止运营，存活 6 年。