Fapon Biotech 2001 年成立，融资 2 亿美元（IDG 与私募）做单抗与生物类似药，瞄准肿瘤与自免领域，赌的是中国老龄化、癌症高发与 2015 年 CFDA 改革后的审批提速。但 23 年没能把一款商业化成功的产品推向市场，2024 年在中国生物医药大洗牌中倒下。
死于生物类似药战略撞上中国式内卷的产品失败。其一，管线失败叠加资本强度：生物类似药省了早期发现，但单个仍要 5000 万-1 亿美元、5-7 年开发，23 年里多管线反复折戟，2 亿美元在临床失败与方向摇摆中蒸发殆尽。其二，市场在开发期内消失：到 2010 年代，10+ 家公司盯着同一批分子（赫赛汀、安维汀、美罗华），带量采购一刀砍掉 70-80% 价格，PD-1 更是被 50 多家中国公司做成千元时代——就算做成了，商业窗口也已焊死。其三，纯中国市场战略封死退路：本土内卷市场没有溢价，出海又没有全球临床与商业化能力，港股生物科技指数崩盘后，中间层公司的融资通道整体熄火。
AI 原生发现平台，专攻西方药企忽视的中国高发癌种（肝细胞癌、胃癌、鼻咽癌）：用中国患者基因组数据训练的基础模型找新靶点、设计差异化抗体与双抗。平台同时产出多条候选药，早期资产 License-out 给 MNC 收首付款与里程碑，自研保留 2-3 条管线，制造全外包 CMO，第一年就有现金流，避开烧死菲鹏的资本陷阱。楔子是中国占全球 50% 病例、且 HBV 病因与西方酒精性肝癌不同、现有疗法对中国患者疗效差的肝细胞癌双抗。
技术栈：AlphaFold 蛋白结构预测 / 基础模型靶点发现 / 云生物信息学（AWS HealthOmics） / CMO 外包制造 / 多中心临床数据平台
死因是「产品/技术失败」。死于生物类似药战略撞上中国式内卷的产品失败。其一，管线失败叠加资本强度：生物类似药省了早期发现，但单个仍要 5000 万-1 亿美元、5-7 年开发，23 年里多管线反复折戟，2 亿美元在临床失败与方向摇摆中蒸发殆尽。其二，市场在开发期内消失：到 2010 年代，10+ 家公司盯着同一批分子（赫赛汀、安维汀、美罗华），带量采购一刀砍掉 70-80% 价格，PD-1 更是被 50 多家中国公司做成千元时代——就算做成了，商业窗口也已焊死。其三，纯中国市场战略封死退路：本土内卷市场没有溢价，出海又没有全球临床与商业化能力，港股生物科技指数崩盘后，中间层公司的融资通道整体熄火。
累计烧掉约 $2亿美元（美元），2001 年创立，2024 年停止运营，存活 23 年。