ZestMoney 为印度 4 亿多无信用记录人群首创数字 EMI 分期：用手机使用行为、App 使用习惯、水电缴费等替代数据授信，2 分钟内出额度，接入 Amazon、Flipkart 等 1 万多家商户。它把「我买不起 4 万卢比的手机」重新表述成「我月付 3500 卢比行不行」——在信用卡渗透率不足 3% 的市场里，它卖的不是贷款，是体面。
死于被增长指标掩盖的单体经济崩塌：替代数据风控筛出来的恰恰是银行拒掉的高违约客群，从早期用户扩张到大众市场后，违约率从约 4% 爬升到部分客群的 8-12%。获客成本从 800 卢比涨到 2500 卢比以上，复购率停在 23%——用户只在买人生第一件大件时用一次。模型要同时满足低违约、低获客成本、高复购三个条件，一个都没守住。2022 年 RBI 数字借贷新规一夜废掉整套运营打法，资金成本从 9% 升到 14%，PhonePe 尽调发现 40% 贷款逾期超 90 天后放弃收购。1.5 亿美元烧出的规模只放大了亏损。
把 earned wage access 直接嵌进雇主发薪系统：员工可随时支取已挣工资的 40-50%，这不是信贷，是对已确认收入的流动性。B2B2C 卖给雇主当员工福利（降财务压力、提留存），员工每次提现付 20-50 卢比手续费；因为只垫付发薪系统已核实的工资，坏账风险接近零。先切零售、物流、BPO 等高流失行业——替换一名员工的成本超 5 万卢比，雇主有真实付费动机。
技术栈：Next.js + Vercel / Supabase / Razorpay 支付 / 雇主 HR/Payroll API 集成
死因是「单体经济模型」。死于被增长指标掩盖的单体经济崩塌：替代数据风控筛出来的恰恰是银行拒掉的高违约客群，从早期用户扩张到大众市场后，违约率从约 4% 爬升到部分客群的 8-12%。获客成本从 800 卢比涨到 2500 卢比以上，复购率停在 23%——用户只在买人生第一件大件时用一次。模型要同时满足低违约、低获客成本、高复购三个条件，一个都没守住。2022 年 RBI 数字借贷新规一夜废掉整套运营打法，资金成本从 9% 升到 14%，PhonePe 尽调发现 40% 贷款逾期超 90 天后放弃收购。1.5 亿美元烧出的规模只放大了亏损。
累计烧掉约 $1.5亿美元（美元），2015 年创立，2023 年停止运营，存活 8 年。