欧洲体育电商的整合帝国：把 Wiggle、Tennis-Point 等骑行、网球、户外垂直品牌收编旗下，讲采购杠杆与运营协同的故事，2021 年以 32 亿美元估值完成 SPAC 上市，号称要做欧洲 900 亿欧元运动市场的「体育界亚马逊」。
收购经济学撞上现实。2020-2021 泡沫期以 8-12 倍 EBITDA 溢价买成熟品牌，承诺靠采购杠杆挤出 300-500 个基点利润率，却发现专业运动零售的毛利是结构性的——Shimano 们严控各渠道价格，消费者会跨平台比价。所谓协同要求同质化用户体验，反而毁掉支撑溢价的专家人设：Wiggle 用户看到 Tennis-Point 的交叉推荐只觉得掉价。4 亿美元+ 收购债务要求 15%+ 年增长偿付，组合内生增长只有 3-5%，只能靠新收购续旧债务，形成庞氏结构。2022 年健身泡沫破裂收入跌 18%，母公司 Signa Holding 地产崩盘掐断流动性，直接破产——买来的是收入，不是利润引擎。
面向骑行、滑雪、高尔夫、网球等重装备运动发烧友的「装备版 Strava」：管理维护周期、追踪残值、预约认证技师保养，并在可信社区内做 P2P 租赁与转卖。发烧友人均握有 5000-50000 美元装备、80% 时间在吃灰、快速贬值且需要专业保养——把闲置装备变成流动性，用装备履历数据提升残值、用本地可信社区构筑网络效应。切口选骑行：人均 3.2 辆车、每年花 2400 美元保养升级。
技术栈：Next.js + Vercel / Supabase / Stripe Connect / Mapbox / Resend
死因是「单体经济模型」。收购经济学撞上现实。2020-2021 泡沫期以 8-12 倍 EBITDA 溢价买成熟品牌，承诺靠采购杠杆挤出 300-500 个基点利润率，却发现专业运动零售的毛利是结构性的——Shimano 们严控各渠道价格，消费者会跨平台比价。所谓协同要求同质化用户体验，反而毁掉支撑溢价的专家人设：Wiggle 用户看到 Tennis-Point 的交叉推荐只觉得掉价。4 亿美元+ 收购债务要求 15%+ 年增长偿付，组合内生增长只有 3-5%，只能靠新收购续旧债务，形成庞氏结构。2022 年健身泡沫破裂收入跌 18%，母公司 Signa Holding 地产崩盘掐断流动性，直接破产——买来的是收入，不是利润引擎。
累计烧掉约 $10亿美元（美元），2018 年创立，2023 年停止运营，存活 5 年。